多家存储产品生产企业今年一季度盈利超过去年全年；由于产能建设时间错配，至少在未来24个月内，存储市场将处于持续的“紧平衡”甚至“硬短缺”状态；受AI算力需求驱动，存储价格上涨或贯穿全年……
◎记者刘逸鹏
近期，A股存储产业链上市公司一季度业绩情况密集披露，单季度盈利超过去年全年向市场传递出清晰信号：由AI驱动的存储“超级周期”开始进入业绩兑付期。
上海证券报记者采访了解到，在HBM产能被提前订购、存储价格连续跳涨的背景下，本轮存储芯片供不应求的市场格局将至少持续至2027年，随着AI算力需求呈现指数级增长，存储行业正经历从周期性波动向结构性增长的“范式转移”。
多家企业单季盈利超去年全年
存储芯片是数据中心、服务器及AI加速硬件的核心组件，也被业内视为AI基础设施的“算力粮仓”。随着AI从训练阶段向推理阶段演进，存储芯片已成为AI硬件投资中弹性最大的细分赛道之一。
据行业机构估算，每台AI服务器对DRAM（内存）的需求量是传统服务器的8倍，对NAND Flash（闪存）的需求量是传统服务器的3倍。
需求的转变，已在多家上市公司今年一季度业绩中得到充分印证——存储行业正在告别“淡旺季分明”的传统节奏，展现出“超预期”的爆发力。
比如：佰维存储一季度实现营业收入68.14亿元，同比增长341.53%；实现归母净利润28.99亿元，上年同期为亏损1.97亿元，实现扭亏为盈。不仅如此，公司今年一季度的净利润已远超2025年全年，是后者的3.3倍。
作为SK海力士HBM核心分销商，香农芯创业绩表现也很“惊艳”，公司一季度实现归母净利润13.27亿元，同比增长7835.06%，单季度盈利已远超2025年全年的 5.45亿元。
另一家存储龙头公司德明利日前预计：公司一季度实现营业收入73亿元至78亿元，同比增长483%至523%；实现归母净利润31.5亿元至36.5亿元，上年同期则亏损6908.77万元。
多家公司表示，业绩大幅增长主要因为AI算力爆发，存储行业进入高景气周期，市场需求旺盛，进而推动产品价格持续上涨。
深圳君子乾乾投资董事长程成认为，虽然存储一直被视为行业周期的晴雨表，但长期以来并未摆脱大宗货品的属性，存在显著的交易周期。“过去看存储就是看手机和PC的出货量，AI时代由于新增海量需求的存在，企业级SSD、HBM、服务器DRAM才是增长的核心引擎。行业正从周期性制造业属性转向AI基础设施投资属性，其背后的持续成长逻辑不能忽视。”程成说。
存储芯片产生的外溢效应，也值得关注。
协创数据在业绩预告中表示，今年一季度，受上游供应链供需关系影响，存储产品市场价格出现明显上涨。公司充分发挥回收再制造体系的优势，通过回收并复用服务器中的存储部件，相关资产价值得到释放，进而带动了该板块利润与收益的显著增长。
存储芯片价格上涨或贯穿全年
存储产业链上市公司的业绩爆发还能持续多久？
记者在采访中了解到，AI服务器的需求在2024年下半年集中爆发，而存储芯片的产能建设周期长达两三年——供需两端已经出现明显的时间错配。
“我们预计，本轮DRAM价格上涨将延续至2027年，主要是基于云服务提供商的数据中心基建需求能见度高，而存储芯片原厂的产能扩张需到2028年才可能有较明显的放量。”市场研究机构Trend Force集邦咨询分析师许家源在接受上海证券报记者采访时说。
业内人士普遍认为，至少在未来24个月内，存储市场，特别是高性能存储领域，将处于持续的“紧平衡”甚至“硬短缺”状态。
“据我们了解，三星、SK海力士2026年的产能已被全数预订，无论是海外原厂巨头，还是合肥长鑫、长江存储等国内企业，新增的晶圆产能预计最快在2028年才能开始释放，能否填补市场缺口，仍存在不确定性。”国内某头部存储芯片上市公司董事长向记者透露。
此外，从国际存储巨头的业绩表现来看，行业的高景气度有望延续。
资料显示：三星电子2026年一季度营业利润达57.2万亿韩元，同比增长755.01%，存储业务贡献主要增量；SK海力士今年一季度的DRAM与NAND均价预计环比分别上涨63%和70%，一季度营业利润达39.1万亿韩元，环比倍增、同比增长426%。
SK海力士在今年2月举行的投资者会议上透露，公司DRAM及NAND整体库存仅剩约4周，处于“历史极低水平”，所有客户均无法获得足额供应。受AI真实需求爆发及洁净室空间受限等供给刚性约束影响，2026年存储芯片价格将持续上涨，涨势贯穿全年将成定局。
从交期变化也能感受到供给的紧张程度。全球电子协会的调查显示，62%的制造商正面临供应受限或交期延长，82%的受访者反映存储价格上涨，仅14%的企业预期未来6个月内情况可望改善。
集邦咨询预计，二季度，一般型DRAM合约价将环比上涨58%至63%，NAND Flash合约价将环比上涨70%至75%。
国内存储厂商大规模扩建产能
当下，国产存储厂商的扩产步伐也在大幅提速。
3月7日，德明利发布32亿元定增项目的修订方案，募集资金拟主要用于新增固态硬盘和内存条产能，以及投入11.7亿元新建研发总部等。
4月20日，佰维存储在互动平台回答投资者提问时表示，公司子公司泰来科技（佰维惠州封测制造中心）正加紧惠州封测制造中心的产能扩建，在原材料采购方面，公司已与某存储原厂签订采购金额为15亿美元的日常经营性采购合同。
江波龙2025年12月2日公告，公司董事会审议通过向特定对象发行A股股票预案。公司拟发行股票数量不超过1.26亿股，募集资金总额不超过37亿元。从募集资金用途来看，将分别用于面向AI领域的高端存储器研发及产业化项目、半导体存储主控芯片系列研发项目等，预计投资总金额为38.5亿元。
另据报道，有匿名产业链人士透露，长江存储今年一季度收入已超过200亿元，其NAND（闪存）芯片产量已超过全球市场的10%份额，逼近全球第三。因为庞大订单涌入，存储厂商正以最快速度扩展产能。
“需要注意的是，AI浪潮的席卷越持续，行业就会越分化。”有国产存储产业链人士向记者表示，从前述的业绩表现来看，这种分化已经初现端倪——业绩弹性大、涨幅猛烈的企业，无一不是深度绑定AI存储、HBM等高端产品线的公司。在这种背景下，头部厂商的这一轮扩产并非简单的规模复制，而是注重设备与材料的技术提升。未来，在AI驱动的算力需求下，高端产能与技术能力将成为存储企业竞争的关键分水岭。
（文章来源：上海证券报）
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